涩涩电影网站 中信证券：AI驱动好意思国核电发展 SMR或成为新风口

　　11月21日讯息涩涩电影网站，中信证券研报指出，AI用能需求重复减碳指标驱动好意思国核电快速发展，连年来互联网企业频频与核电运营商坚忍遥远购电合同。SMR（微型模块化反映堆）具有占大地积小、领受更多模块化想象、工场化建造等脾气，简略进一步缩小核电站的技俩资本，在得志较小的土产货化电力踏实供应需求的同期改善技俩的概述盈利才气。咱们合计好意思国核电正处于复苏阶段，SMR等新时代无缺契合AI用能需求及减碳指标，有望深度受益数据中心等新兴用能需求。中信证券提议从核燃料（铀）、核电劝诱、乏燃料处理、核电运营商等几个维度进行投资。

　　电新｜AI电力：AI驱动好意思国核电发展，SMR或成为新风口

　　AI用能需求重复减碳指标驱动好意思国核电快速发展，连年来互联网企业频频与核电运营商坚忍遥远购电合同。SMR（微型模块化反映堆）具有占大地积小、领受更多模块化想象、工场化建造等脾气，简略进一步缩小核电站的技俩资本，在得志较小的土产货化电力踏实供应需求的同期改善技俩的概述盈利才气。咱们合计好意思国核电正处于复苏阶段，SMR等新时代无缺契合AI用能需求及减碳指标，有望深度受益数据中心等新兴用能需求。咱们提议从核燃料（铀）、核电劝诱、乏燃料处理、核电运营商等几个维度进行投资。

　　▍世界核电发展：能源结构加快调度，部分国度重启核电建设。

　　核能在鼓动世界经济社会发展方面阐扬了进犯作用，跟着连年来能源转型下的多元化发展重复世界基荷能源供应缺少的风险突显，外洋加快鼓动核电建设和计算。咱们预测到2050年前，好意思、中、法三国将孝顺近500GW的新增核电装机容量。2023年好意思国能源部发布《先进核能买卖升起之路》，绸缪到2050年国内核电装机达到200GW；2023年7月，法国国民议贯通过《加快核能发展法案》，以立法的表情重振核电发展，取消到2035年核电占比不卓越50%的上限条目，并简化核电技俩行政审批方法。同期，新兴市集相同值多礼贴，2024年以来包括泰国、菲律宾在内的东南亚国度积极引进核电时代，泰国在新国度能源发展绸缪（National Power Development Plan， PDP）中写入了引进微型核电站的想法，菲律宾也勤勉于于让核电站在本世纪30年代实现初始发电。

　　▍AI驱动用能需求，好意思国互联网龙头鼓动核能发展。

　　连年来东谈主工智能（AI）对能源需求的急剧加多促使科技公司转向核能，以得志其开阔的电力需求。好意思国能源信息署（EIA）预测，到2030年东谈主工智能可能占世界电力需求的3%至4%，同期跟着AI时代的进一步发展和执续迭代，2030年数据中心的电力需求比较2023年将加多150%以上，对能源供应形成一定压力，其中好意思国数据中心每年将亏欠约88TWh的电力。左证EIA数据，预测在2030年AI驱动的数据中心将占好意思国总电力负荷的9%，将带来14GW的清洁能源装机缺口。世界数据中心行业积极鼓动通过核能得志其电力需求。举例，左证各公司官网及公告，2024年9月11日，甲骨文（Oracle）文书已取得三座微型核反映堆（SMR）的建造许可，将为现在正在想象的数据中心提供电力；2024年头亚马逊云工作（AWS）以6.5亿好意思元收购了位于宾夕法尼亚州的Talen Energy旗下的Cumulus数据中心园区；Talen Energy与亚马逊签署为期10年的电力购买合同（PPA），从Susquehanna核电站向其供电；微软与聚变能源公司Helion签署了世界首个聚变能源的PPA合同，并绸缪于2028年上线供电。咱们合计跟着AI及算力边界的快速发展，AI系统产生的用电需求及减碳指标将进一步鼓动愈加清洁、踏实的核能建设。

　　▍SMR等新时代契合AI用能及零碳需求，或成为新风口。

　　现在第三代核电时代仍为行业主流，但跟着列国对更踏实、更安全可靠以及更高核燃料应用效果的时代追求，先进反映堆以及模块化小堆的研发和建设刚烈成为熟习核电市集的发展重心。SMR（微型模块化反映堆）正赶紧成为新的惩处决策，微型模块化反映堆容量一般为15MW至300MW，反映堆体积较小，活泼性更高，且比较传统的大型核电站，建设和运维资本较低，更稳妥为数据中心供电。在资本方面，核能初创公司Oklo正专注模块化微型核反映堆研发建设。左证Oklo公司官网，公司预测其“Aurora powerhouse”反映堆15MW版块资本约7000万好意思元，将于2026年在爱达荷州的选址动工，在2027年完成投运。该资本在好意思国电力市集交游中具备一定的竞争上风，有望进一步鼓动SMR时代的买卖化进度。

　　▍风险成分：

　　核电战略变动风险；核电投资不足预期风险；核电技俩建设延期风险；国表里核电安全风险；原材料价钱大幅波动风险；可控核聚变及SMR沟通发展不足预期。

　　▍投资策略：

　　AI用能需求重复减碳指标驱动好意思国核电快速发展，SMR（微型模块化反映堆）具有占大地积小、领受更多模块化想象、工场化建造等脾气，简略进一步缩小核电站的技俩资本，在得志较小的土产货化电力踏实供应需求的同期改善技俩的概述盈利才气。咱们合计好意思国核电正处于复苏阶段，SMR等新时代无缺契合AI用能需求及减碳指标。咱们提议从核燃料（铀）、核电劝诱、乏燃料处理、核电运营商等几个维度进行投资。

　　外洋方面，咱们提议怜惜：1）外洋核燃料供应商；2）大型劝诱制造商；3）微型模块化核反映堆建设公司；4）核心劝诱及自动化；5）核电运营。

　　国内方面，咱们提议怜惜：1）受益于世界核电技俩审批重启和加快建设，自然铀需求有望超预期结束，中遥眺望好铀价核心上行；2）竞争款式踏实、附加值高的核岛劝诱法子中的压力容器、蒸汽发生器、核主泵以及核泵轴承等；3）家具矩阵不休完善，单元价值量有望进一步提高的核电阀门法子；4）时代有望实现繁芜涩涩电影网站，国产替代远景广大的乏燃料储运劝诱法子；5）核电运营。